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2012年人大431金融學綜合考研真題

2012年人大431金融學綜合考研真題詳細內容如下：

第一部分（金融學，共90分）

一、單項選擇題（每小題1分，共20分）

1. 國內只流通銀行券且不能兌換黃金，國際儲備除黃金還有一定比重外匯，外匯在國外才可兌換黃金，黃金是最后的支付手段，這是（）制度的特點。

A. 金塊本位
B. 金幣本位
C. 金條本位
D. 金匯兌本位

2. 下列說法哪項不屬于于法定貨幣的特征（）。

A. 可代替金屬貨幣
B. 代表實質商品或貨物
C. 發行者無將其兌現為實物的義務
D. 不是足值貨幣

3. 我國的貨幣層次劃分中M2等于M1與準貨幣的加總，準貨幣包括（）。

A. 長期存款
B. 短期存款
C. 長短期存款之和
D. 公眾持有的現金

4. 我國貨幣當局資產負債表中的“儲備貨幣”就是指（）。

A. 外匯儲備
B. 基礎貨幣
C. 法定存款準備
D. 超額存款準備

5. 在影響我國基礎貨幣增減變動的因素中最主要的是（）。

A. 國外資產
B. 央行對政府債權
C. 央行對其他存款性公司
D. 央行對其他金融性公司債權

6. 美聯儲通過公開市場操作主要調整的是（）。

A. 貨幣供應增長率
B. 聯邦基金利率
C. 現貼現率
D. 銀行法定存款準備率

7. 如果你購買了W公司股票的歐式看漲期權，協議價格為每股20元，合約期限為3個月，期權價格為每股1.5元。若W公司股票市場價格在到期日為每股21元，則你將（）。

A. 不行使期權，沒有虧損
B. 行使期權，獲得盈利
C. 行使期權，虧損小于期權費
D. 不行使期權，虧損等期權費

8. 以下產品進行場外交易的是（）。

A. 股指期貨
B. 歐式期權
C. 外匯掉期
D. ETF基金

9. 下列關于貨幣有限法償說法正確的是（）。

A. 在交易支付中，收款人有權拒絕接受輔幣。
B. 有限法償主要是針對輔幣而言的。
C. 在法定限額內，收款人有權拒絕接受輔幣。
D. 有限法償一般是指對單次最高支付總額的規定

10. 下列關于政策性銀行法正確的是（）。

A. 發達國家也有政策性銀行
B. 中國農業銀行是針對農業發展的政策性銀行
C. 我國目前有一家政策性銀行
D. 盈利性只是政策性銀行經營目標之一

11. 標志著現代中央銀行制度產生的重要事件發生在（）。

A. 意大利
B. 瑞典
C. 英國
D. 美國

12. 我國中央銀地的最終目標不包括（）。

A. 經濟增長
B. 幣值穩定
C. 利率穩定
D. 促進就業

13. 下列貨幣政策操作中，可以增加貨幣供給的是（）。

A. 增加法定存款準備金率
B. 提高再貼現率
C. 提高超額存款準備金率
D. 央票回購

14. 以下不屬于貸款風險五級分類管理中的類型的是（）。

A. 正常
B. 次級
C. 不良
D. 損失

15. 以下哪個假設是流動性溢價理論在純粹預期理論基礎上的拓展（）。

A. 投資者機構偏好
B. 期限的風險補償
C. 不同期限債券的替代性差
D. 投資者具有不同預期

16. 假定其他條件不變，以下關于貨幣乘數說法正確的是（）。

A. 與法定準備金率正相關
B. 與超額法定準備金率正相關
C. 與現金率正相關
D. 與貼現率負相關

17. 下列不屬于商業銀行現金資產的是（）。

A. 庫存現金
B. 準備金
C. 存放同業款項
D. 應付款項

18. 商業銀行在經營中，由于借款人不能按時還貸而遭受損失的風險是（）。

A. 國家風險
B. 信用風險
C. 利率風險
D. 匯率風險

19. 在直接標價法，匯率升降與本國貨幣價值的高低是（）變化。

A. 正比例
B. 反比例
C. 無法確定
D. 以上都不對

20. 根據相對購買力平價理論，通脹率高的國家的貨幣遠期有（）。

A. 貶值趨勢
B. 升值趨勢
C. 先升值后貶值趨勢
D. 不能確定

二、判斷題（每小題1分，共20分，對的用√表示，錯的用×表示）

1. TED利差（歐洲美元的1.1BOR利率與同期限的國債利率之差），在金融危機時期會變得更大。（）

2. 信用卡只是延遲支付，并不影響貨幣供應。（）

3. SDR是IMF設立的儲備資產和記賬單位。（）

4. 古典學派貨幣需求理論認為貨幣本身無內在價值，其價值源于交換價值。（）

5. 市場利率上升時，債券交易價格會隨之降低。（）

6. 金本位制下，鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率的基礎。（）

7. 商業銀行的活期存款和定期存款都是貨幣供應的重要組成部分。（）

8. 只有在部分準備金制度下，才可能有存款貨幣的創造。（）

9. 承兌業務不屬于商業銀行的傳統中間業務。（）

10. 保險公司、投資公司以及金融租賃公司都屬于金融中介。（）

11. 1994年頒布的《中華人民共和國人民銀行法》第一次以法律形式確定了中國人民銀行的中央銀行地位。（）

12. 貨幣市場是資本市場的重要組成之一。（）

13. 通貨膨脹對投資具有抑制作用。（）

14. 儲蓄存款又有支票存款之稱。（）

15. 凱恩斯貨幣理論認為貨幣需求量與貨幣和債券的預期收益率有關。（）

16. 在IS-LM模型中，IS對應的是產品市場均衡線，LM對應的是貨幣市場均衡線。（）

17. 1945年到1972年期間的國際貨幣體系格局被稱為布雷頓森林體系。（）

18. 中國商業銀行法規定，商業銀行貸款集中度不得高于15%。（）

19. 從理論上講看漲期權的賣方可以實現收益無窮大。（）

20. 在流動性陷阱發生的情況下，貨幣供給彈性會變得無限大。（）

三、問答題（每題15分，共30分）

1. 利率是金融學中核心變量之一，關于利率的決定理論也很多。其中，可貸資金理論（Loanbale Funds Theory of Interest）試圖完善古典學派的儲蓄投資理論和凱恩斯流動性偏好利率理論。

（1）請比較可貸資金理論與儲蓄投資理論和凱恩斯流動性偏好理論的異同；

（2）具體說明可貸資金理論相對于另外兩種理論在哪些方面進行了完善和補充；

（3）盡管各種利率決定理論強調利率的不同決定因素，但是現代宏觀經濟運行中各國均強調中央銀行對利率的決定（或者說影響）機制的重要性。請闡明央行影響利率的途徑和機制，并說明這利率決定機制與已有理論是否存在聯系？

2. 隔夜指數掉期（OIS：Overnight Index Swap），是一種將隔夜利率交換成為固定利率的利率掉期，彭博資訊（Bloomberg）等各種資訊系統平臺定期都會發布OIS數據信息，這一指標本身反映了隔夜利率水平。2011年以來，美元、英鎊與歐元的3個月期倫敦同業拆放利率（LIBOR）與OIS的利差持續擴大。請回答：

（1）OIS實質上是一種利率掉期，請簡要說明利率掉期的基本過程；

（2）具體說明為何近年來LIOBOR-OIS利差會出現增大的趨勢。

四、分析與論述題（20分）

2011年半年，中國各商業銀行向監管部門每月報各月末“月均存貸比”，而不再是之前的每季度末考核，按月考核顯然會加大銀行通過發行理財產品來沖存款的沖動。銀行大規模發行理財產品攬存，一方面增加了個人間接投資貨幣市場的機會，對貨幣市場發展及其影響力可能有積極意義，而同時也可能會導致其他固定收益產品面臨嚴重沖擊，另外，有分析人士指出，銀行理財產品的過度發展可能會增加監管部門對國內影子銀行體系監管的難度，盡管目前影子銀行體系主要是指銀行理財產品之外的所有非商業銀行系統內的資金流動（即儲蓄轉投資），即可以包括從信托、擔保公司、小貨公司、小貸公司、典當行、融資租賃公司、拍賣行等準金融部門出去的貸款，也可以包括實體企業之間、居民之間的純粹意義上的民間借貸。

請針對以上內容分析并回答以下問題：

（1）從貨幣市場的基本定義、市場構成以及主要交易產品類型等方面，闡述貨幣市場的貨幣政策傳導功能，并說明為什么銀行理財產品可能對貨幣市場發展及其影響力具有意義。

（2）分析并論述當前中國影子銀行發展的主要動因，并結合近年來由美國次貸危機引發的全球金融危機的經驗教訓，闡明當前我國應該如何應對影子銀行問題。

第二部分（公司財務，共60分）

一、單項選擇題（每小題1分，共10分）

1. 以下哪項將減少公司的凈營運資本？（）

A. 應付帳款減少
B. 固定資產減少
C. 應收帳款減少
D. 銀行存款增加

2. 如果弱型有效市場成立，那么：（）

A. 技術分析無用
B. 股票價格反映了歷史價格中的信息
C. 股票價格是不可預測的
D. 以上所有都是

3. 股票A的期望收益率為20%，股票B的期望收益率為12%，以方差表示股票A的風險是股票B的3倍。如果兩只股票之間的相關系數為0，那么由兩只股票組成的最小方差組合的期望收益率為：（）

A. 16%
B. 14%
C. 12%
D. 以上都不是

4. A 公司去年支付現金股利400萬元，留存比率為1/3，去年的銷售收入為12000萬元，總資產平均余額為10000萬元。A公司去年的總資產收益率（ROA）是：（）

A. 6%
B. 5%
C. 12%
D. 以上都不是

5. 股票A和市場組合的相關系數為0.4。股票A 收益的標準差為40%，市場組合收益的標準差為20%，股票A的
系數為：

A. 0.8
B. 1.0
C. 0.4
D. 0.2

6. 如果有效市場假說不成立，那么公司就可以：（）

A. 選擇發行股票成債券的對機
B. 選擇不同會計方法提升股價
C. 收購被低估的其他公司
D. 以上所有都是

7. 長期財務規劃中，通常不包括：（）

A. 調節變量
B. 折現現金流量
C. 銷售收入增長率
D. 固定資產投資

8. 在計算新產品投資后的增量現金流量，應考慮：（）

A. 在過去一年中對新產品的研發費用
B. 未來每年新計提的折舊
C. 已承諾的增加的紅利
D. 以上都不考慮

9. 提高財務杠桿會影響公司的業績表現，因為：（）

A. 增加公司EBIT的波動
B. 降低公司EBIT的波動
C. 增加公司凈利潤的波動
D. 降低公司凈利潤的波動

10. 下列哪一行業可能具有最低的資產負債率？（）

A. 銀行
B. 造紙
C. 航空運輸
D. 醫藥

二、判斷題（每小題1分，共10分，對的用√表示，錯的用×表示）

1. 在資本預算時，如果使用公司的加權平均資本成本來對公司所有的投資項目進行折現。那么就有可能拒絕過多的高風險項目，而接受過多的低風險項目。（）

2. MM 命題１（無稅）的一個關鍵假設是個人的借貸利率與公司相同。（）

3. 屬于同一行業、規模相同且利潤率相同的公司的股票一般對市場指數的反應程度相同。（）

4. 作為公司制企業的目標，當債權人的利益得到保障時，公司價值最大化與股票價格最大化是一致的。（）

5. 資本預算時，項目適用的折現率應等于同樣風險水平的金融資產的期望收益率。（）

6. 如果一家公司不打算進行新的權益融資，且資本結構保持不變，那么該公司可能實現的增長率僅有一個，即可持續增長率。（）

7. 套利定價理論（APT）和資本資產價模型（CAPM）都表明證券的期望收益只與它的系統風險相關。（）

8. 假設可以比較準確地估計公司破產的可能性和破產成本，那么這些預期破產成本將由債權人和股東共同承擔。（）

9. 公司如果增加借債，隨著杠桿的提高，權益和負債的風險都會加大，公司整體的風險隨之提高，在經營性現金流量不變的情況下，公司的價值將會降低。（）

10. 公司與債權人簽訂保護性條款，雖然限制了公司的經營活動，但可以降低破產成本，最終會提高公司的價值。（）

三、分析與計算（共40分）

1. 根據蘋果公司（Apple Ine.）財務報告，截止到2011年8月25日，其現金及有價證券達到760多億美元，它除經營中發生的應付帳款、應計費用外沒有一分錢債務。蘋果公司近幾年都沒有增發過股票進行融資，完全依靠自身產生的現金流支持了其高速增長。有的媒體在驚呼蘋果比美國政府更有錢的同時，也指出其不善理財。請從蘋果股東的角度，分析低負債的利弊。談談你對蘋果“零負債”政策的看法。（10分）

2. X公司正在研究如何調整公司的資本結構。目前，公司發行在外的股票為4000萬股，每股價格為20元。（以市場價值計）負債-權益比為0.25。公司權益的為1.2，公司的債務評級為AAA，對應的市場利率基本等于目8%的無風險利率水平，市場風險溢價為5%。公司的所得稅率為25%。（共15分）

（以下計算除問題中所列變化外，均假設公司其它情況保持不變；債務均為永續債務）

（1）計算公司目前的加權平均資本成本？（3分）

（2）公司計劃利用當前股票市場低迷的時機，發行新債2億元用于回購股票。如果公司執行了股票回購計劃，公司的股票價格將變為多少？（3分）

（3）（接第2問）但增加負債將直接導致公司的信用評級降為AA，對應的市場利率升為9%。如果公司執行了這一計劃，加權平均資本成本變為多少？（3分）

（4）公司也可通過其它選擇來提高財務杠桿比率。按照公司現有的發展規劃，明年的資本投資額為2億元，明年計劃股息率（即股利收益率）為10%。如果公司完全通過舉新債來解決明年的資本支出，預期明年底的股價、負債權益比將變為多少？（紅利在明年底前已發放完畢）（6分）

3. Y公司正在評估在西部投資建廠的經濟效益。該項目的生命周期預計為5 年。公司在3年前已經以800萬元購入了一塊土地，如果公司現在出售該塊土地，將會獲得稅后650 萬元；如果5年后出售該塊土地，保守估計仍會獲得稅后650萬元。公司決定將廠房建于該塊土地，預計建廠將耗資1500萬元。根據即期市場數據，Y公司的加權平均資本成本為12%。Y公司的所得稅率為25%。該投資項目需要初始（即0期）凈營運資本額為90萬元。

（1）計算該項目在0期的現金流。（3分）

（2）新建廠房的壽命期為8年，A公司采用的是直線折舊法。在項目結束時（即第5年末），出售廠房可獲得500萬元。計算廠房的稅后殘值。（3分）

（3）預計該項目每年將產生固定成本（折舊除外）40萬元。每年單位產品的價格為10000 元，銷售數量為12000單位，單位可變生產成本為9000元。該項目每年的（稅后）經營現金流量是多少？（3分）

（4）由于西部投資項目的風險比公司目前投資項目的風險要高，因此管理層決定將該項目上的資本成本向上調高2%。計算該項目的將現值。（6分）